俄羅斯喀山克里姆林宮一景�！⌒氯A社記者　　丁海濤攝

　　2024年，俄羅斯經(jīng)濟(jì)在延宕的軍事行動(dòng)和持續(xù)的外部制裁中總體保持穩(wěn)定增長，工業(yè)產(chǎn)出對經(jīng)濟(jì)增長作用明顯，居民消費(fèi)意愿在俄央行持續(xù)加息政策下保持高位。在多重因素影響下，俄全年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）有望實(shí)現(xiàn)較大增幅，但外部制裁壓力和內(nèi)部勞動(dòng)力等資源短缺將是俄不得不面臨的考驗(yàn)。

　　俄官方和市場認(rèn)為，俄本年度經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。歐亞開發(fā)銀行近期發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測報(bào)告認(rèn)為，2024年俄GDP或?qū)⒃鲩L4.1%，在排除2021年俄解除疫情限制措施后強(qiáng)勢復(fù)蘇的情況下，這一增幅將是過去12年來最高水平。盡管本年度經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)字尚未出爐，但各機(jī)構(gòu)均預(yù)測俄經(jīng)濟(jì)將大幅增長，官方尤其強(qiáng)調(diào)俄經(jīng)濟(jì)增速將高于世界平均水平。俄副總理諾瓦克近期表示，去年俄羅斯GDP增速為3.6%，今年預(yù)計(jì)為3.9%。諾瓦克表示，“這明顯高于世界平均增長率，是發(fā)達(dá)國家增長率的數(shù)倍”。

　　觀察全年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，俄經(jīng)濟(jì)走勢呈分化趨勢，上半年火熱，下半年降溫。數(shù)據(jù)顯示，一季度和二季度俄GDP分別同比增長5.4%和4.1%，但三季度增速放緩，僅同比增長3.1%。不過，歐亞開發(fā)銀行認(rèn)為，盡管增速放緩，但內(nèi)部需求仍然可觀，疊加預(yù)算支出的增加，俄四季度經(jīng)濟(jì)仍有可能再次加速。

　　工業(yè)生產(chǎn)是俄經(jīng)濟(jì)增長的重要?jiǎng)恿�。�?jù)歐亞開發(fā)銀行測算，今年俄工業(yè)對GDP增長的貢獻(xiàn)約為1.3個(gè)百分點(diǎn)。1月份至9月份，工業(yè)產(chǎn)值同比增長4.4%，其中制造業(yè)增速尤為明顯，在內(nèi)需不斷擴(kuò)大的背景下，產(chǎn)出同比增長7.9%。但工業(yè)領(lǐng)域各行業(yè)同樣呈現(xiàn)分化態(tài)勢，部分制造業(yè)領(lǐng)域的高增長與建筑業(yè)的停滯以及采礦和鐵路貨運(yùn)等部門的長期衰退同時(shí)存在。專家指出，石油輸出國組織（歐佩克，OPEC）和非歐佩克產(chǎn)油國（OPEC+）框架內(nèi)石油減產(chǎn)承諾協(xié)議的存在導(dǎo)致俄石油等能源開采量同比下降2.6%，加上煉油廠計(jì)劃外維修期間部分產(chǎn)能退出，俄整體煉油業(yè)產(chǎn)量下降了2.4%。

　　國內(nèi)需求大于供給。俄羅斯央行曾多次表示，經(jīng)濟(jì)供給難以有效滿足需求，導(dǎo)致通貨膨脹居高不下。根據(jù)歐亞開發(fā)銀行數(shù)據(jù)，1月份至9月份俄居民實(shí)際可支配收入同比增長8.6%，疊加信貸擴(kuò)張，導(dǎo)致家庭消費(fèi)需求保持較高速度增長。專家認(rèn)為，影響家庭收入增長的重要因素之一是工資增長。數(shù)據(jù)顯示，1月份至9月份居民實(shí)際工資同比增長9.1%，其中主要原因在于產(chǎn)能擴(kuò)大與合格勞動(dòng)力缺口之間出現(xiàn)矛盾，自6月份以來，失業(yè)率一直保持在2.4%左右的歷史低位，而產(chǎn)能利用率超過80%，創(chuàng)歷史新高。另外，企業(yè)對產(chǎn)品需求增長的樂觀態(tài)度導(dǎo)致企業(yè)投資意愿較高，盡管供應(yīng)和進(jìn)口付款遇到困難，1月份至9月份投資仍同比增長8.6%。

　　通貨膨脹居高不下。通貨膨脹以及降通脹政策頻繁出臺成為年內(nèi)俄經(jīng)濟(jì)主題之一。一方面，國內(nèi)需求增長但擴(kuò)大生產(chǎn)的可能性有限，這一矛盾對物價(jià)漲幅起到不小推動(dòng)作用。尤其下半年通脹加速，三季度通脹水平一度達(dá)到兩位數(shù)。另一方面，物流成本和跨境支付成本上升導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格上漲，給價(jià)格帶來額外壓力。此外，家庭和企業(yè)不斷上升的通脹預(yù)期加劇了持續(xù)的高通脹，使得通貨膨脹陷入上升螺旋。數(shù)據(jù)顯示，居民通脹預(yù)期自2024年5月份起持續(xù)增長，10月份達(dá)到13.4%，為2023年12月份以來的最高水平。此外，盡管貸款政策一再收緊，但貸款需求仍然很高，從年初到9月份，銀行的貸款組合增長了14.2%。專家認(rèn)為，在通貨膨脹動(dòng)態(tài)存在慣性以及預(yù)算支出增加的背景下，通貨膨脹可能進(jìn)一步加劇，需要更加嚴(yán)格的貨幣政策，因此俄央行有可能將進(jìn)一步提高關(guān)鍵利率。考慮到通脹進(jìn)程的加強(qiáng)，俄央行下半年起已3次加息共5個(gè)百分點(diǎn)，目前關(guān)鍵利率達(dá)21%，超過2022年3月初20%的水平。歐亞開發(fā)銀行預(yù)測，12月份關(guān)鍵利率或?qū)⒃僭黾?個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到23%。

　　進(jìn)出口動(dòng)態(tài)同樣值得關(guān)注。本年俄國際收支經(jīng)常項(xiàng)目有望繼續(xù)保持順差，這是進(jìn)口減少、出口相對穩(wěn)定的結(jié)果。外貿(mào)結(jié)算復(fù)雜化、物流成本上升以及進(jìn)口替代產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張導(dǎo)致貨物進(jìn)口同比下降5.3%，而出口則保持在2023年1月份至10月份的水平。

　　從近期俄制定的未來3年聯(lián)邦預(yù)算看，在經(jīng)歷相對高速的增長后，俄經(jīng)濟(jì)或?qū)��?shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。政府預(yù)計(jì)未來3年俄羅斯經(jīng)濟(jì)將以年均2.7%的速度穩(wěn)定增長。俄央行較為保守，預(yù)測俄2025年GDP增速將放緩到0.5%至1.5%，2026年增速將放緩到1%至2%，預(yù)計(jì)從2027年開始，俄經(jīng)濟(jì)才能穩(wěn)定在均衡增長軌道上。

　　在保持增長勢頭的同時(shí)，市場分析人士也關(guān)注到支持經(jīng)濟(jì)增長的因素正在減少。據(jù)俄羅斯《生意人報(bào)》報(bào)道，當(dāng)前俄國內(nèi)消費(fèi)需求出現(xiàn)萎縮，原因在于個(gè)人貸款減少、銀行儲蓄增加、通貨膨脹加速、盧布大幅貶值等，而通脹和貨幣貶值可能會對經(jīng)濟(jì)需求和通脹預(yù)期產(chǎn)生負(fù)面影響。綜合來看，明年俄經(jīng)濟(jì)維持增長趨勢難度不大，但同時(shí)也將面臨多重風(fēng)險(xiǎn)。

　　此外，外部制裁風(fēng)險(xiǎn)依然較高，俄參與國際經(jīng)濟(jì)體系難度增大。隨著烏克蘭危機(jī)演進(jìn)，西方國家對俄施加的各類經(jīng)濟(jì)制裁量級節(jié)節(jié)攀升，俄承受的制裁壓力有增無減。近期，有外媒稱，美國正在考慮加強(qiáng)對俄羅斯石油出口的制裁，白宮已準(zhǔn)備好采取“更激進(jìn)的行動(dòng)”。新任歐盟委員會能源專員丹·喬根森在接受采訪時(shí)表示，其首要任務(wù)是最終切斷歐盟與俄羅斯在能源領(lǐng)域的關(guān)系。他表示，“事實(shí)上，我們能夠?qū)⑽覀兊囊蕾嚋p少到這種程度，這實(shí)際上是一項(xiàng)偉大的成就”。歐亞開發(fā)銀行認(rèn)為，針對俄羅斯實(shí)施新貿(mào)易限制的可能性仍然較大，對跨國結(jié)算的額外限制將給外匯收入、技術(shù)產(chǎn)品的進(jìn)口帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，俄需要重組供應(yīng)鏈，但這將增加匯率波動(dòng)，且需要在較長時(shí)期內(nèi)維持高利率，這無疑將對俄經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　俄勞動(dòng)力短缺還可能對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生不小的限制作用。根據(jù)俄統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，11月份俄失業(yè)率達(dá)到2.3%，創(chuàng)歷史新低。但低失業(yè)率的背后卻是勞動(dòng)力不足風(fēng)險(xiǎn)累積。諾瓦克近期表示，俄羅斯高素質(zhì)人才短缺約150萬人，主要集中在建筑和運(yùn)輸行業(yè)，以及住房和公共服務(wù)行業(yè)。俄塔斯社援引諾瓦克表態(tài)稱，“如果沒有專業(yè)人才推動(dòng)關(guān)鍵行業(yè)發(fā)展，一切都將無效”。俄羅斯央行行長納比烏琳娜表示，勞動(dòng)力短缺是俄羅斯經(jīng)濟(jì)的主要問題。她指出，低失業(yè)率就證明了這一點(diǎn)，而且機(jī)械工程和化學(xué)工業(yè)面臨的形勢也較為嚴(yán)峻。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者：李春輝）