從衡量跨境資金流動(dòng)的多個(gè)指標(biāo)來(lái)看，今年我國(guó)跨境資金流動(dòng)形勢(shì)全方位回穩(wěn)向好，是近3年來(lái)平衡狀況最好的時(shí)期

　　近期我國(guó)采取了一系列有利于外商來(lái)華投資的舉措，隨著這些相關(guān)措施的逐步落地，投資資金流入仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)

　　近期，有觀點(diǎn)認(rèn)為，如果下半年美聯(lián)儲(chǔ)加息和“縮表”并舉，美元將一路走強(qiáng)，并吸引大量國(guó)際資本流向美國(guó)，我國(guó)則將會(huì)重新面臨大規(guī)模資金流出的情況�？傮w來(lái)看，這種觀點(diǎn)夸大了資本外流壓力的影響。

　　從衡量跨境資金流動(dòng)的多個(gè)指標(biāo)來(lái)看，今年我國(guó)跨境資金流動(dòng)形勢(shì)全方位回穩(wěn)向好，是近3年來(lái)平衡狀況最好的時(shí)期。從大家關(guān)心的外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)來(lái)看，外儲(chǔ)余額已連續(xù)5個(gè)月回升。從國(guó)際收支數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)常賬戶(hù)、資本和金融賬戶(hù)再現(xiàn)“雙順差”。今年一季度，經(jīng)常賬戶(hù)順差184億美元，非儲(chǔ)備性質(zhì)金融賬戶(hù)由去年第四季度逆差1031億美元轉(zhuǎn)為順差368億美元，結(jié)束了此前連續(xù)11個(gè)季度的逆差局面。從外匯市場(chǎng)供求數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年銀行結(jié)售匯逆差同比大幅回落46%，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約由逆差轉(zhuǎn)為順差，今年2月以來(lái)，我國(guó)外匯供求基本平衡；同時(shí)，企業(yè)等非銀行部門(mén)跨境資金流出大幅減少，上半年涉外收付款逆差同比回落了50%。

　　發(fā)達(dá)國(guó)家尤其是美國(guó)的貨幣政策正常化過(guò)程，的確會(huì)給新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)資金流出壓力。但是，需要看到的是，美聯(lián)儲(chǔ)政策變化帶來(lái)的負(fù)面影響近期明顯減弱。2015年12月份首次加息時(shí)，美元指數(shù)在加息前的最高漲幅約為7%，當(dāng)年四季度我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額下降了1838億美元；2016年12月份第二次加息前，加息預(yù)期與美國(guó)總統(tǒng)大選效應(yīng)共同推動(dòng)美元指數(shù)上漲為9%左右；今年3月份美聯(lián)儲(chǔ)第三次加息前，美元指數(shù)最高上升了2.7%，我國(guó)一季度外匯儲(chǔ)備余額略微下降了14億美元。6月份美聯(lián)儲(chǔ)第四次加息前，美元指數(shù)下跌約3%，加息之后仍“跌跌不休”，我國(guó)外匯儲(chǔ)備則在第二季度連增3個(gè)月。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息和縮表等政策調(diào)整帶來(lái)的外部壓力，需要全面看待與分析。下半年，即使加息和縮表兩只“靴子”同時(shí)落地，也未必能使美元重回此前的強(qiáng)勢(shì)，從而吸引國(guó)際資本回流美國(guó)。一方面是因?yàn)閲?guó)際外匯市場(chǎng)對(duì)政策的適應(yīng)和消化能力有所增強(qiáng)，對(duì)預(yù)期內(nèi)的調(diào)整已經(jīng)“審美疲勞”；另一方面，經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境也難以支撐強(qiáng)勢(shì)美元。從近期數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景未必一片光明；美國(guó)特朗普政府政策落地的效果仍存在極高不確定性，美元匯率過(guò)強(qiáng)也不利于解決美國(guó)的貿(mào)易不平衡問(wèn)題，美元升值也會(huì)影響其進(jìn)口價(jià)格并可能減緩?fù)�脹回升速度。另外，�?guó)際市場(chǎng)動(dòng)蕩也會(huì)影響美國(guó)貨幣政策調(diào)整，歐洲經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)也將遏制美元一枝獨(dú)秀。

　　在外部壓力下保持跨境資金流動(dòng)的穩(wěn)定，最終還是要靠?jī)?nèi)功。今年以來(lái)，我國(guó)基本面的改善，使我國(guó)應(yīng)對(duì)跨境資金流出壓力的能力大幅提升。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行更加穩(wěn)定，全年大概率將在合理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，國(guó)際貨幣基金組織也連續(xù)上調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更加開(kāi)放，近期我國(guó)采取了一系列有利于外商來(lái)華投資的舉措，隨著這些相關(guān)措施的逐步落地，投資資金流入仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 張 忱）